Swedbank reviderar sin ränteprognos från att tidigare ha räknat med en höjning under hösten 2027. Chefsekonomen Mattias Persson motiverar:
– Tidigare trodde vi på oförändrad styrränta fram till september 2027 och därefter en höjning. Det var baserat på att återhämtningen tog fart men nu tror vi på en lägre tillväxt i år och det finns inget inflationstryck i ekonomin, så vi plockar bort även höjningen i september.
Den svenska inflationstakten är i nuläget under Riksbankens inflationsmål på 2,0 procent. I mars låg inflationen enligt det så kallade KPIF-måttet på 1,6 procent jämfört med samma period föregående år.
– I våra prognoser förblir inflationen under målet. Om återhämtningen sedan blir betydligt svagare kan det finnas utrymme för sänkningar längre fram men det är inte vårt huvudscenario, säger Mattias Persson.
Annorlunda syn
Swedbank har därmed en klart annorlunda syn än exempelvis räntemarknaden där prissättningen just nu är två räntehöjningar under 2026 samt ytterligare en höjning under 2027. Sektorskollegan SEB meddelade tidigare i veckan i anslutning till sin konjunkturrapport att man spår en räntehöjning från Riksbankens sida, dock först i slutet av 2027.
Från flera håll har det också utfärdats farhågor för att situationen i Hormuzsundet och rusande energipriser ska ge en snöbollseffekt till övriga delar inom ekonomin. Ett sådant exempel är ett ökat inflationstryck i anslutning till stigande livsmedelspriser. Mattias Persson och Swedbank har i stället ett scenario där oljepriset faller tillbaka till cirka 90 dollar per fat i december.
– Vi ser inte att inflationstrycket från oljepriset eller energipriser blir så pass stort att Riksbanken behöver ändra sig. Jag är rädd att det är för mycket diskussioner om bara de värsta utfallen. Det kan såklart bli sämre om konflikter förvärras och oljepriset stiger under lång tid, men det är riskscenarier, säger han.
Normala nivåer
Även om det sker en lösning kring Hormuzsundet, finns det risk för flaskhalseffekter innan utbudet är tillbaka på normala nivåer?
– Absolut finns sådana risker. Visst kan man få produktionsstörningar men inte i den grad att det förändrar bilden eller skjuter upp inflationen kraftigt.
